Akcje producentów maszyn rolniczych. Nadzieja na rosnące kursy

AGCO (Fendt, Valtra, Massey Ferguson, Challenger)

Przejęcie PTX Trimble ma zapewnić amerykańskiemu koncernowi dobre przygotowanie do wymagań przyszłego świata rolnictwa opartego na sztucznej inteligencji. Jednak zanim miliardowa inwestycja z 2024 r. zacznie przynosić efekty, może minąć jeszcze sporo czasu. Fakt, że kurs akcji po chwilowym załamaniu poniżej równowartości 70 euro od połowy 2025 r. utrzymuje się w okolicach 90 EUR, zawdzięczać należy raczej wynikom III kwartału. Przy przychodach na poziomie 2,48 mld USD w lipcu, sierpniu i wrześniu wynik był tylko o 4,73% niższy niż w analogicznym kwartale roku poprzedniego. Po stracie w całym 2024 r. zysk kwartalny na akcję w wysokości 1,35 USD wobec 0,68 USD rok wcześniej napawa optymizmem. Mimo że słaby rynek amerykański obciąża koncern, dzięki wejściu na rynki takie jak Argentyna z produkowanymi w Niemczech ciągnikami Fendt czy dzięki produkcji Valtry w Brazylii, AGCO ma przewagę nad konkurentami silniej produkującymi w USA i nie musi obawiać się ceł. Czy całkowite wyjście z Indii - gdzie istniał udział finansowy w TAFE - okaże się sukcesem czy błędem, pokażą dopiero kolejne lata. Przy kursach powyżej 100 euro akcja AGCO ponownie wysyła sygnały kupna.

ISIN: US0010841023
Kurs: 95,56 euro
Cel: 115,00 euro
Stop: 73,00 euro

Kubota (Kverneland, Escorts)

W przypadku akcji japońskiego koncernu w połowie ub. roku nastąpiło wyraźne odwrócenie trendu. Od tego czasu wycena giełdowa Kuboty wzrosła o niemal 1/3, jednak w perspektywie 5 lat lojalni akcjonariusze wciąż notują stratę o podobnej skali. Dla inwestorów z Europy kurs akcji jest dość zmienny ze względu na relacje kursowe dolara amerykańskiego, jena japońskiego i euro. W tym trójkącie walutowym wahania kursów bez fundamentalnych zmian w firmie są akceptowalne. W niemieckiej filii planowana jest redukcja zatrudnienia, a małe ciągniki, pojazdy komunalne i kosiarki profesjonalne na rynek europejski mają być w przyszłości produkowane w Polsce. O produkcji dużych ciągników we Francji związki zawodowe twierdzą, że nie jest ona nawet rentowna. W USA sytuację obciąża dyskusja celna. Mimo to działalność Kuboty w Azji znów funkcjonuje dobrze. Szczególnie na przyszłościowym rynku indyjskim Japończycy dzięki pełnemu przejęciu Escorts Tractor zyskali stabilną pozycję. Przychody i zyski ostatnio rosły. Odważni inwestorzy mogą wejść.

ISIN: JP3266400005
Kurs: 13,30 euro
Cel: 14,00 euro
Stop: 9,00 euro

Mahindra & Mahindra

Całkowicie niewzruszony globalną powściągliwością zakupową w segmencie techniki rolniczej pozostaje indyjski konglomerat Mahindra & Mahindra. Veejay Nakra, prezes działu maszyn rolniczych koncernu produkującego także samochody i inne pojazdy użytkowe, poinformował, że tylko w październiku 2025 r. Mahindra sprzedała ok. 72 tys. ciągników, co oznacza wzrost o 12% w porównaniu z rokiem poprzednim. Uwzględniając także wrzesień, wzrost sprzedaży przekracza 27%. Większość ciągników Mahindra to proste konstrukcje dostępne już za równowartość poniżej 9 tys. euro. Spółka zależna Gromax Agri zaprezentowała ostatnio 8 nowych modeli ciągników, w tym „pierwszą w Indiach serię ciągników z fabrycznie montowaną kabiną w segmencie poniżej 50 KM”. W najludniejszym kraju świata decyduje jednak skala. Przy wsparciu rządu w Mumbaju Mahindra opracowała także ciągniki zasilane paliwami alternatywnymi. Dzięki dobrej sytuacji finansowej koncern może wkrótce technologicznie nadrobić dystans do zachodnich producentów - w segmencie samochodów i ciężarówek już dziś dotrzymuje im kroku. Akcja ta zdecydowanie powinna znaleźć się w portfelu techniki rolniczej.

ISIN: USY541641194 
Kurs: 34,00 euro
Cel: 40,00 euro
Stop: 28,50 euro

DEERE & CO (John Deere, Wirtgen, Kemper, Monosem)

Kurs akcji globalnego numeru jeden w branży co prawda w perspektywie dwunastu miesięcy stracił ok. 6% wartości, jednak w zestawieniu z wynikami całego roku obrotowego 2025, który w Deere & Co zakończył się 31 października, to niedowartościowanie wydaje się zbyt zachowawcze. W końcu zysk John Deere spadł - po przeliczeniu - do ok. 4,7 mld euro, co oznacza spadek o 29% w porównaniu z rokiem poprzednim. Już w 2024 r. koncern musiał zaakceptować spadek zysku o 30%. Rynki kapitałowe wyraźnie doceniają fakt, że mimo spadku przychodów o 12% udało się je utrzymać na poziomie ok. 45,6 mld USD. Mogło być gorzej. Ponieważ jednak Deere & Co dzięki rozwijającym się działom maszyn budowlanych, techniki leśnej oraz ogrodowej ma coraz szerszą ofertę, spowolnienie w technice rolniczej dotyka lidera rynku mniej niż jego konkurentów. Wobec oczekiwanych dalszych spadków sprzedaży dużych maszyn o 10-20% na kluczowym rynku północnoamerykańskim w 2026 r. - spowodowanych także aktualną polityką Waszyngtonu - oraz w związku z kolejnym spadkiem zysku, lider branży mimo ogólnie dobrej globalnej pozycji nie jest obecnie zakupem w obliczu braku wyraźnych sygnałów odwrócenia trendu. Kto już posiada te akcje, powinien je jednak zatrzymać.

ISIN: US2441991054
Kurs: 439,05 euro
Cel: 450,00 euro
Stop: 360,00 euro

Wacker Neuson (Kramer, Weidemann)

W monachijskim koncernie maszyn budowlanych z działem techniki rolniczej nadal widoczne są skutki stagnacji w budownictwie. Co prawda w III kwartale ub. roku Wacker Neuson zwiększył przychody o 6,3% do 550 mln euro i poprawił marżę operacyjną o 2,7 p.p. do 7,5%, jednak dane za dziewięć miesięcy pokazują, że firma nadal pozostaje poniżej słabych wyników z analogicznego okresu roku poprzedniego. Łącznie przychody spadły o 5,6% do ok. 1,63 mld euro. Impulsem dla kursu akcji była natomiast informacja o zaawansowanych rozmowach koreańskiego koncernu Doosan Bobcat z kierownictwem Wacker Neuson na temat przejęcia pakietu większościowego. Chodzi prawdopodobnie o 63% akcji należących do dwóch rodzin założycielskich w Niemczech i Austrii, pomiędzy którymi od dawna mają panować napięcia. Dla akcjonariuszy wolnego obrotu istotne jest jednak to, że Doosan rozważa także publiczną ofertę przejęcia pozostałych akcji, która mogłaby być znacznie wyższa niż obecny kurs w okolicach 25 euro. Inwestorzy długoterminowi pozostają więc w akcjonariacie, a spekulanci wchodzą z nadzieją na wyższą cenę wykupu.

ISIN: DE000WACK012
Kurs: 24,10 euro
Cel: 30,00 euro
Stop: 18,50 euro

CNH Industrial (Case IH, New Holland, Steyr)

Restrukturyzacja wyodrębnionego niegdyś z imperium Fiata koncernu pojazdów użytkowych trwa nadal. Co prawda dział ciężarówek Iveco został już z końcem 2022 r. samodzielnie wprowadzony na giełdę, podobnie jak producent silników FPT, jednak poprzez dostawy jednostek napędowych do maszyn rolniczych firmy te pozostały ze sobą ściśle powiązane. Obecnie dział militarny Iveco trafił do koncernu Leonardo, a indyjski Tata przejął segment ciężarówek Iveco. Czy wraz z tym FPT zostanie w pełni wchłonięte i pozostanie preferowanym dostawcą silników dla marek Case IH i innych - i na jakich warunkach - nie zostało jeszcze ogłoszone. Finalizacja przejęcia ma nastąpić do połowy 2026 r. W segmencie maszyn rolniczych CNH systematycznie traci - w III kwartale 2025 r. przychody netto spadły o 10% do równowartości 2,56 mld euro. Skorygowany wynik operacyjny (EBIT) w segmencie rolniczym wyniósł 118 mln euro, co oznacza spadek o 59% rok do roku. Inwestorzy nie powinni dać się zwieść ostatniemu wzrostowi kursu.

ISIN: NL0010545661
Kurs: 9,30 euro
Stop: 8,00 euro
 

Bucher Industries (Kuhn Group)

Cios celny, który prezydent USA Donald Trump wymierzył w sierpniu 2025 r. w szwajcarskie przedsiębiorstwa, nakładając 39-proc. cła, okazał się ostatecznie nieco łagodniejszy po interwencji w Białym Domu. Mimo to szkody, zwłaszcza dla szwajcarskiego przemysłu technologicznego, są znaczące, a obecne 15% ceł na import do USA również boli. Fakt, że kurs akcji Buchera w ujęciu rocznym pozostaje na zbliżonym poziomie, wynika prawdopodobnie z szerokiego portfolio koncernu, w którym obok Kuhn Group połowę przychodów generują działy Hydraulics, Municipal oraz Emhart Glass. Według danych za III kwartał 2025 r. dział techniki rolniczej Kuhn odnotował ponowny wzrost zamówień o 21% do 776 mln CHF. Przychody netto Kuhn wyniosły jednak 816 mln CHF i były nadal o ok. 10% niższe niż rok wcześniej. Redukcja zatrudnienia i mocy produkcyjnych w USA nie wynika z ceł, lecz ze złej sytuacji amerykańskich farmerów. Akcji nie należy kupować, zalecane jest ich utrzymanie.

ISIN: CH0002432174
Kurs: 378,50 euro
Cel: 420,00 euro
Stop: 345,00 euro